大摩: 港银2025年净息差是关键 下调汇丰控股(00005)目标价2%

<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指，2025年银行业净息差（NIM）将是一个重点，相比于香港本地银行会更偏向国际银行，最偏好渣打集团(02888)。大摩下调汇丰控股(00005)目标价2%，从78.4港元降至76.8港元。重点将关注新的CEO上任后是否有战略方向的改变。大摩认爲，本港同业拆息的按季上升，贷款增长疲软，将让净利息收入（NII）继续受压。减息的主要影响将在2025年体现，因此NII将是一个重点。非利息收入将保持良好，主要受益于持续强劲的财富以及市场收入的支持。预计成本将得到良好的管控。预计信贷损失率（ECL）不会带来惊喜，不过香港重要企业（Critical Elements Corp, CRE）的不良贷款率可能仍然上升，市场的关注点应该围绕于此。大摩预计，汇控将再次回购30亿美元的股票，预计渣打可能更新2024-2026年50亿美元资本回报计划。市场共识预计将超过80亿美元。另外，汇丰控股、渣打集团以及中银香港(02388)都将在10月底11月初左右季绩。（JJ）